作者 |郑理
来源 | 独角金融
近日，老牌券商长江证券(000783.SZ)又有一位核心高管辞职。这次是十年老将陈佳卸任包括副董事长、董事及董事会专门委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务。
与此同时，董事会提名徐浩林为新任董事候选人，虽然陈佳与徐浩林均来自第二大股东新理益集团，但不同的是，如果此次提名顺利通过，徐浩林仅担任董事，副董事长、董事会专门委员会委员职务依然空缺。
过去一年半，从董事长到副总裁、从董事会换届到子公司掌舵人变更，长江证券的核心管理层经历了一轮“大换血”，背后与国资入主、民营股东新理益集团退居第二大股东有关。
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10年老将卸任，
谁将担任副董事长?
陈佳进入长江证券董事会，还要从2015年4月说起。
彼时，素有资本大佬之称的刘益谦，通过其控股的新理益集团，斥资100亿元受让青岛海尔投资发展有限公司（下称“青岛海尔”）持有的长江证券全部14.72%股份，成为公司第一大股东。
图源：罐头图库
然而入局即遭遇“狙击”。
2015年5月，以时任总裁邓晖为主导的长江证券管理层抛出120亿定增计划，2016年7月增发完成后，三峡资本、武汉地产开发等国有背景股东进入，新理益集团持股被动被稀释。
为巩固地位，刘益谦通过旗下国华人寿于2015年8月至2016年1月期间增持长江证券2.37亿股，占总股本4.99%
此后新理益集团持续增持。2020年7月新理益集团增持5568.28万股，增持比例1.01%，耗资保守估计近4亿元。
截至2024年三季度末，长江证券的前十大股东中，新理益集团持股14.89%为第一大股东，国华人寿-分红三号持股4.38%为第五大股东。换言之，刘益谦控股的“新理益系”合计有长江证券19.27%的股权，稳坐长江证券第一大股东之位。
根据历年年报披露，2016年12月，陈佳进入长江证券担任董事，副董事长，这也是新理益系对长江证券入主后的首次人事布局。
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2021年11月，据湖北《荆门日报》报道，刘益谦回了一次老家，陪同在侧的是上海宸嘉发展有限公司董事长陈佳；“蓝鲸财经”报道，陈佳另一个身份是刘益谦的女婿。
1982年出生的陈佳，曾任国华人寿行政部总经理、投资总监兼资产管理中心不动产投资事业部总经理、监事长，新理益地产投资股份有限公司总经理，同时担任新理益集团副董事长。
此次陈佳卸任包括董事、副董事长、董事会专门委员会委员职务，意味着他在长江证券近10年任职生涯的结束。
长江证券表示，陈佳在任职期间恪尽职守、勤勉尽责，公司及董事会对陈佳任职期间做出的重要贡献表示衷心感谢。
长江证券第十一届董事会薪酬与提名委员会提名，推选徐浩林为第十一届董事会董事候选人，而非副董事长，但副董事长是否将由徐浩林担任，目前还没有明确的消息。
徐浩林1989年出生，金融学硕士。现任国华兴益保险资产管理有限公司权益投资部总经理，国华兴益是国华人寿控股的保险资管平台，曾任国华人寿资产管理中心综合管理部负责人、股权投资部负责人。
副董事长的选举，需要经过董事会专门程序，可能在2026年7月3日临时股东会之后召开董事会会议再做进一步的决定。
2024年3月，湖北国资委旗下长江产业投资集团有限公司（下称“长江产业集团”）与湖北能源集团有限公司（下称“湖北能源”）、三峡资本控股有限公司（下称“三峡资本”）签署《股份转让协议》。长江产业集团拟通过协议转让方式以8.2元/股的价格分别受让湖北能源、三峡资本持有的公司5.3亿股和3.33亿股股份，占长江证券股份总数的比例分别为9.58%、6.02%。
同日，长江产业集团与公司股东武汉城市建设集团有限公司、湖北宏泰集团有限公司、湖北省鄂旅投创业投资有限责任公司、湖北省中小企业金融服务中心有限公司、湖北日报传媒集团分别签署《一致行动协议》，约定该等股东在参与公司法人治理时与长江产业集团保持一致行动。
2025年8月，湖北国资完成对长江证券的股权整合，长江产业集团成为第一大股东，湖北省国资委成为实际控制人，新理益系降至第二大股东。
陈佳作为民营资本派驻董事会的最高代表辞职后，民营资本在董事会的话语权有所收缩，董事会议事逻辑也有可能向实控方湖北国资倾斜。在此背景下，副董事长一职是否由国资方面人选担任，或存在一定可能性。
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核心人事“换血”，
“新理益系”仅剩2名董事
走进国资入主后，长江证券高管团队经历了重大调整。
2025年3月2日，拥有三峡集团背景的金才玖，因“工作调整”辞去长江证券董事、董事长及董事会专门委员会委员职务。按照长江证券《公司章程》，董事长不能履职时，应由副董事长代为履行职务。
然而，公司公告称“副董事长陈佳因工作冲突不能代为履行职务”，董事会直接推举湖北国资背景的刘正斌代行董事长职责。
早在2024年7月，刘正斌就已出任长江证券党委书记、同年9月担任公司董事。2025年4月3日，长江证券发布《长江证券股份有限公司第十届董事会第十七次会议决议公告》，选举刘正斌为董事长。
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刘正斌出生于1972年3月，法学学士，曾任湖北省促进中部地区崛起工作办公室副主任（正处级），在湖北省发改委也担任过多个重要职务，包括国民经济综合处处长、资源节约和环境保护处处长、综合交通处处长，还曾担任湖北省铁路建设领导小组办公室主任（副厅长级）、湖北省发改委党组成员、副主任等。
2025年8月28日，三峡集团背景的董事郝伟因工作原因辞职，三峡系在董事会的力量清零。
2025年12月9日，长江证券选举了6名董事和5名独立董事，其中选举刘正斌、陈佳、刘元瑞、李俊喜、陈华军、黄雪强、陈文彬、赵海涛为第十一届董事会董事，朱启贵、徐信忠、李新天、全怡、代昀昊为独立董事，粟钹轶为职工代表董事。
图源：官网
同时，选举刘正斌为第十一届董事长，陈佳为副董事长，聘任刘元瑞为总裁，聘任陈水元为副总裁兼财务总监、周纯为副总裁兼合规总监、首席风险官、董事会秘书，陈进为副总裁、王承军为副总裁，潘进为首席信息官，李庚为副总裁，黄太进为总审计师，任期至第十一届董事会届满之日止。
而距离被选举为副董事长的陈佳，仅过去半年的时间便离职了。
除了陈佳外，新理益系在董事会中还有两名代表，分别为黄雪强和陈文彬。其中，黄雪强为新理益集团的财务总监、陈文彬为国华人寿临时首席投资官、国华人寿资产管理中心总经理。
图源：2025年年报
此外，在2025年12月高管换届选举中，对时任副总裁的肖剑做出另有任用的安排。2026年3月21日，由长江证券作为第一大股东的公募基金公司长信基金发布公告，宣布任命肖剑为新任董事长，原董事长刘元瑞因工作调整离任，但仍担任公司董事，并称此次调整属于公司正常的人事变动。
刘元瑞卸任董事长后，仍以长江证券总裁的身份，继续在同属长江证券旗下的长江证券（上海）资产管理有限公司、长江证券承销保荐等多家公司担任要职。
2007年，刘元瑞进入长江证券研究所做钢铁行业研究员，入行第三年即杀入新财富最佳分析师前三，2015年获汤森路透StarMine亚太行业盈利预测第一，新财富白金分析师。2016年5月，刘元瑞升任公司副总裁，2017年12月晋升为总裁，当时是证券行业最年轻的总裁，至今已超7年。
2025年，总裁刘元瑞的薪酬在所有高管中最高，从长江证券获得的税前薪酬为181.8万元。
３
营收净利润双增，
投行业务增幅最低
随着第一大股东变更、核心人事更迭，2025年长江证券交出了一份净利润翻倍的成绩单，公司总资产2062.17亿元，营业收入105.48亿元，同比增长59.86%，净利润36.96亿元，同比增长101.5%。今年一季度，营收、净利润分别同比提升34.56%、51.73%。在湖北地区的三大券商中，长江证券已形成断层式领先。
在92家已披露业绩的券商中，长江证券是17家净利润突破20亿元的券商之一，其中加权平均净资产收益率（ROE）为10.02%，水平已与中信证券的10.59%、中信建投证券的10.51%、广发证券的10.16%等头部券商比肩。这意味着，长江证券的资本运用效率和内生增长动能正在发生质的跃升。
长江证券的主要业务，包括经纪及证券金融业务、证券自营业务、投资银行、资产管理、另类投资及私募股权投资管理以及海外业务。
业绩高增的核心驱动力，来自证券自营业务2025年该板块收入21.77亿元，同比激增524.66%。合并口径下，自营业务（投资收益-对联营企业投资收益、公允价值变动收益）合计32.85亿元，同比增长363.77%。
自营业务收入大幅增长，主要系公司权益类投资业务完善投资策略，把握了二级市场上涨行情机会；同时固定收益类投资业务有效把握市场节奏，动态调整仓位，持续提升多元化投资能力。需要注意的是，自营业务受市场波动影响极大，其高增长能否持续存疑。
从收入占比看，手续费及佣金净收入47.82亿元，占比45.33%，投资收益及公允价值变动收益32.88亿元，占比31.17%，利息净收入23.75亿元，占比22.52%，收入结构趋于均衡。
资产管理业务管理规模再上新台阶，长信基金总规模突破2000亿元，长江资管管理规模同比增长19.81%。
投行业务表现不佳，总收入4.17亿元，同比增长仅9.65%，在长江证券的主要业务中增幅最小的一项，营业利润率处于-8%这一亏损状态。
投行能力是券商综合竞争力的核心支柱之一，自营与经纪业务均与股市表现相关，长江证券若不能尽快补上投行业务短板，偏科式增长恐难长期维系，这也是刘正斌、刘元瑞领衔的新管理层面临的考验。
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